5日焦炭市场偏强运行，山东、河北、山西主流地区的焦企自1月6日零时起焦炭价格提涨200元/吨，有部分钢厂表示已接受涨价信息。焦企开工小幅增加，出货依旧良好；钢厂复产逐步兑现，焦炭刚需增加，有加价采购现象。近日山西启动安全生产领域风险隐患大排查大整治“百日攻坚”行动，安全检查仍趋严，焦煤供应有收紧态势，焦煤价格持续上涨，焦企成本持续增加，利润收缩，有进一步提涨意愿。预计短期内焦炭市场稳中偏强运行，焦炭第二轮提涨即将落地。后面需继续关注原料成本对焦炭价格的影响。现山西地区准一级湿熄冶金焦报价2440-2740元/吨；准一级干熄冶金焦报价2920-3110元/吨。预计短期期货盘面焦煤、焦炭或震荡偏强。
综合来看，目前煤炭保供力度较大，使得动力煤供给出现了显著的宽松局面。但焦煤产量开始环比下降，澳煤港存通关完成，蒙煤通关接近于停滞状态，焦煤整体供给仍处绝对低位。随着下游大规模展开补库，焦煤现货价格稳步上行。
关注及风险点：消费强度是否能回归，双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态。
焦企提涨第二轮，涨幅扩大到200，盘面受下游复产预期提振情绪高涨。由于炼焦煤涨幅较大，焦企普遍利润不佳而保持低产状态，因此焦炭现货在下游需求复苏情况下继续提涨的诉求较大。盘面基本同步上涨，基差较窄不排除有情绪回落情况出现，但整体仍按照震荡偏强看待。
1、基本面：受环保影响，部分焦企仍有限产行为，焦炭产量或减少，且近期随着下游采购积极性提高，厂内库存低位，叠加焦价首轮提涨落地对市场有一定提振作用，焦企对后市多持乐观态度；偏多
3、库存：钢厂库存443.77万吨，港口库存204.8万吨，独立焦企库存43.61万吨，总样本库存692.18万吨，较上周增加28.88万吨；偏多
6、结论：焦炭首轮提涨落地对市场有一定提振作用，且钢厂复产节奏较快下，对焦炭需求增加明显，但焦企开工率受环保等因素影响难有大幅提升，焦炭供需局面存在紧张趋势，预计短期内焦炭或偏强运行。焦炭2205:多单持有，止损3150。
【详情】1月5日，双焦延续反弹，焦炭涨4.32%收于3150，焦煤受动力煤影响涨幅较小，涨1.77%收于2354%。焦炭方面，焦企开启二轮提涨200元/吨，已有钢厂接受。焦企开工小幅增加，出货依旧良好；钢厂复产逐步兑现，焦炭刚需增加，有加价采购现象。焦煤方面，山西启动安全生产领域风险隐患大排查大整治“百日攻坚”行动，滞港澳煤继续通关，蒙煤通关维持低位，焦煤供应端收紧；下游焦炭提涨，钢厂复产，对焦煤需求仍存。短期在钢厂复产预期下，下游补库延续，双焦盘面支撑较强。但采暖季背景下，预计钢厂复产进度偏慢，而临近春节，下游补库力度或减弱，加之钢材终端需求持续疲弱，双焦上方仍有压力，预计震荡运行。
【详情】①建材产量和消费均低于去年同期，本周找钢调研数据显示，螺纹产量和消费环比均增加，库存小幅累积。工信部等部门公布“十四五”原材料发展规划，要求到2025年钢铁产能只减不增，钢铁行业综合能耗降低2%，探索钢铁行业错峰生产机制。昨唐山钢坯上涨20，上海螺纹涨10，上海热卷上涨30。上海、浙江等地多个重大项目集中开工，一季度基建增速或高于往年同期。
②地产、基建和制造业对钢材消费同比下降，不过地产融资好转，对钢材的边际消费增加。11月地产数据继续全面大幅下滑但降幅收窄，11月地产销售同比下降14%、投资同比下降4%，11月施工同比下降25%，新开工同比下降21%，地产对钢材的消费形成最大拖累但边际好转。挖掘机国内销量持续8个月负增长，基建对钢材消费的拉动较弱，不过2022年新增专项债提前批额度高于往年，明年基建对钢材消费带动有望增加。12月制造业PMI为50.9，月环比上升1%。
投资建议：螺纹2205合约4300左右的多单继续持有。螺纹5-10正套继续持有。
【详情】近期发改委发布关于1月份煤炭生产供应工作的通知要求，2022年1月份煤炭中长期合同暂按2021年12月合同方案执行，供应量原则上保持只增不减，焦煤供应紧张局面或有所缓解，然山西省应急管理厅于近日通报5起“百日攻坚”集中行动民众举报和交办事项，并要求有关市于1月10日前反馈办理结果，焦煤市场供应或有所收紧。下游焦炭市场看涨情绪仍存，且焦钢企业厂内原料煤库存整体偏低，对原料煤需求尚可。
个别焦企对焦炭提涨120元/吨。随着焦炭首轮提涨全面落地执行，焦企盈利情况有所好转，心态较为乐观，但考虑到煤价不断回涨，部分焦企有亏损现象，当前焦企开工暂稳，出货较为顺畅，库存压力较小，且部分焦企受环保影响有限产行为，焦炭供应或趋于紧张。焦炭首轮提涨落地对市场有一定提振作用，且钢厂复产节奏较快下，对焦炭需求增加明显，但焦企开工率受环保等因素影响难有大幅提升，焦炭供需局面存在紧张趋势。
【详情】供给端，近期焦炭的供给紧张主要来自于环保限产及物流阻碍。乌海地区部分焦企限产达50%左右。京津冀周边区域多要求国六以上的车辆，焦炭发运物流不畅影响钢厂到货，钢厂库存下滑。
需求端，部分钢厂的复产导致原料需求上升，元旦后铁水产量有边际增长的预期，但近期多地环保预警对铁水产量增幅仍有一定制约。
总体上看，当前焦炭短期存在一定供需错配，焦企难以提产，而钢厂复产补库需求较高，焦企库存下滑，提涨意愿较强。当下已开始第二轮200元/吨提涨，部分地区已落地，预计全面落地概率较高，预计走势震荡偏强运行。
【详情】从基本面来看，短期焦炭供需呈逐步回升态势。需求端，上周铁水产量进一步增加，247家钢厂日均铁水产量回升至203万吨左右，焦炭需求回暖。据Mysteel调研，2021年12月24日到2022年1月底，有49座高炉计划复产，产能约17万吨/天，10座高炉计划停检修，产能约6万吨/天，若如期停复产，则预计2022年1月日均产量将会恢复至205-207万吨/天，折合焦炭需求环比增加2.5~3.5万吨/天左右。焦煤方面，据Mysteel调研，已完成年度指标的煤矿仍处于停产状态，部分煤矿预计于1月份复产，但传统春节临近，受制于安全生产因素，产量难以得到大量释放，焦煤价格表现坚挺，对焦炭形成支撑。蒙煤方面，甘其毛都口岸4号通关94车，市场交投氛围一般。口岸蒙5#原煤报价1800元/吨，精煤2265元/吨。
综合来看，部分地区钢厂有逐步复产动作，利好焦炭需求，另外焦煤总体表现偏强，对焦炭形成成本支撑。短线可关注阶段性反弹行情。
风险提示：钢厂高炉减产力度进一步扩大，焦炭供需趋于宽松(下行)；焦煤供给再度收紧，煤价走强(上行)。
【详情】日照港准一级冶金焦报2810元/吨，一级冶金焦报2910元/吨与前日持平。今日焦炭市场偏强运行，继焦炭市场120元/吨的提涨已经全部落地后，山西、山东、河北等地开启第二轮提涨。焦炭近期涨势逼人，主要还是成本端和需求端的拉动。成本方面，焦煤现货价格节节攀升，导致焦炭利润压缩，不得已开启提涨；需求方面，近期复产节奏良好，复产预期有所兑现，钢厂采购积极，需求边际向好。总之，近来焦炭偏强运行，后期关注成本端的影响。
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