智通财经APP得悉，安全证券发布研讨报告称，考虑建材板块估值降至前史低位，优质公司具有装备价值，保持职业“强于大市”评级。展望2024年，拿地开工萎缩约束供应，收入与房价预期约束需求，叠加二手房商场分流，判别地产出售、开工端仍存下行压力，竣工端亦不容乐观。另一方面，城中村改造作为“三大工程”之一，具有政治定位高、方针持续催化特色，利好涂料、防水、管材等建材需求开释，利好程度则取决于改造规划与改造形式。

  跟着积压需求开释殆尽、经济与收入忧虑加剧，2023年地产出售先抑后扬，拿地开工持续承压，唯有竣工端获益“保交房”方针推动、体现较好。展望2024年，拿地开工萎缩约束供应，收入与房价预期约束需求，叠加二手房商场分流，判别地产出售、开工端仍存下行压力，竣工端亦不容乐观。另一方面，城中村改造作为“三大工程”之一，具有政治定位高、方针持续催化特色，利好涂料、防水、管材等建材需求开释，利好程度则取决于改造规划与改造形式。考虑城中村改造周期长、资金需求大，后续重视方针性资金支撑与广州等试点开展，关于2024年建材需求拉动或有序。

  2023年需求弱复苏布景下，防水/涂料/卫浴等价格竞赛剧烈。其间优质企业经过调途径、扩品类完成收入增加，一起运营方面降本增效，叠加原材料回落助力盈余改进，显示强α才能。但毋庸置疑受地产下行连累，单季度营收增速放缓，成绩修正不及年头预期;一起原材料下行盈余难以持续，因而出资逻辑仍聚集于β能否企稳。展望2024年，考虑地产出售开工仍承压、“三大工程”带来建材需求或存滞后性，主张优选具有本身工业逻辑、α才能较强的个股，如具有博弈价值的开工端企业、股权鼓励显示开展决心的东方雨虹，一体两翼加快布局、石膏板主业稳健的北新建材，同心圆持续推动、零售事务稳健的伟星新材等。

  水泥方面，2023年各地错峰力度持续加大，但地产开工疲弱、基建增加支撑乏力，二三季度水泥价格与盈余大幅走弱。展望2024年，考虑地产开工仍承压、基建出资或个位数增加，判别全体水泥需求平稳略降。盈余方面，水泥盈余已降至前史低位，测算海螺水泥2023Q3吨毛利(60元/吨)仅高于2015年全年，后续下行空间存在约束。2023年工信部等发文研讨将水泥归入碳商场，有助于加快职业产能出清，后续重视碳买卖开展。浮法玻璃方面，2023年竣工改进叠加纯碱价格回落，二三季度玻璃厂家盈余明显改进。展望2024年，纯碱价格仍有下行空间，但玻璃需求端不确定性较大，且供应端在盈余较好、远期失望预期下，厂家自发调理产能难度不小，因而供需格式改进或不如2023年。

  从出资主线看，一方面重视城中村改造带来的出资时机，另一方面重视优质建材公司轻视值装备价值。

  其间，水泥职业盈余阶段性探底，重视具有轻视值、高股息优势的海螺水泥(600585.SH)、华新水泥(600801.SH)等;消费建材优选具有本身工业逻辑、α才能较强的个股如东方雨虹(002271.SZ)、北新建材(000786.SZ)、伟星新材(002372.SZ)等，尤其是开工端企业相对更具博弈价值;玻璃企业虽然供需预期偏弱，但本钱下行有望带动盈余有望进一步改进，主张重视旗滨集团(601636.SH)。

  危险提示：1)下流地产、基建体现低于预期;2)建材产能缩短或职业格式出清低于预期;3)途径资源竞赛剧烈导致拓宽进展慢。